В необычной финансовой сделке, которая переворачивает традиционные модели оплаты, AMD нашла способ сделать свои процессоры доступными для OpenAI без прямых денежных расходов со стороны последней. Вместо наличных расчетов компания предоставила OpenAI варранты на 160 миллионов акций, которые будут переходить поэтапно по мере достижения ценовых целей.
Механика сделки: от $165 до $600 за акцию
Согласно документам SEC, варранты разделены на шесть траншей, причем финальная часть активируется только при достижении цены акции AMD отметки в $600. Для сравнения: до объявления о сделке бумаги торговались около $165, а после новости взлетели до $214.
Аналитик UBS Тимоти Аркури в своем исследовании отмечает: «Мы отмечаем, что для активации шестой транши требуется рыночная капитализация около $1 трлн — если бы OpenAI держала акции до конца сделки, ее доля стоила бы около $100 млрд».
Кто на самом деле платит за чипы?
Более вероятный сценарий, по мнению аналитиков, — OpenAI будет продавать акции AMD по мере их получения для оплаты своих закупок. Таким образом, AMD фактически финансирует покупки своего клиента через механизм роста собственной капитализации.
- OpenAI получает 6 ГВт вычислительной мощности от AMD
- AMD получает валидацию своих AI-чипов от лидера индустрии
- Инвесторы становятся конечными плательщиками через рост акций
Гениально или отчаянно? AMD играет в опасную игру, где успех сделки зависит от веры инвесторов в её AI-будущее. Если акции не достигнут целевых уровней, OpenAI останется без ожидаемых средств для оплаты, а AMD — без полноценной выручки. Это напоминает финансовую пирамиду, где каждый следующий должен быть больше предыдущего.
Стратегический контекст: борьба с Nvidia
Для AMD эта сделка — стратегический шаг в борьбе за долю рынка AI-ускорителей, где доминирует Nvidia. По оценкам UBS, соглашение может принести AMD до 30% рынка в сегменте AI-чипов.
Интересно сравнение с подходом Nvidia: компания инвестировала $100 млрд непосредственно в OpenAI, получая долю в быстрорастущем AI-провайдере. AMD же пошла по обратному пути — предоставила долю в себе.
Аркури признает, что сделка AMD «спорно менее привлекательна», чем у Nvidia, но подчеркивает: «Мы видим в этом важную валидацию роадмапа AMD, которая может запустить снежный ком среди других клиентов».
По материалам TechCrunch.