Центральный банк Великобритании выпустил тревожное заявление о состоянии рынка акций искусственного интеллекта. По оценкам регулятора, текущая переоценка компаний ИИ достигла масштабов, сопоставимых с пиком дотком-пузыря в 2000 году.
Технические показатели перегрева
Аналитики Банка Англии отмечают, что соотношение цены к выручке (P/S ratio) для ведущих компаний ИИ превысило 30x, что значительно выше исторических средних значений для технологического сектора. Особую озабоченность вызывает тот факт, что многие из этих компаний демонстрируют минимальную или отрицательную прибыльность при агрессивных капиталовложениях.
Среди наиболее переоцененных активов выделяются:
- Компании, занимающиеся разработкой крупных языковых моделей
- Провайдеры облачных вычислений для ИИ
- Стартапы в области генеративного ИИ
- Производители специализированных чипов
Исторические параллели
Эксперты проводят прямые аналогии с дотком-бумом, когда инвесторы массово вкладывались в интернет-компании без четких бизнес-моделей. В 2000 году индекс NASDAQ достиг пика в 5048 пунктов, после чего обвалился на 78% в течение следующих двух лет.
Ситуация напоминает классический случай коллективного безумия. Инвесторы покупают не технологию, а нарратив о будущем, игнорируя фундаментальные показатели. Особенно тревожит, что многие компании ИИ строят бизнес на венчурных инвестициях, а не на реальных доходах — ровно та же схема, что привела к краху доткомов.
Регуляторные меры
Банк Англии рассматривает возможность введения дополнительных требований к капиталу для банков, активно кредитующих компании ИИ. Также обсуждаются меры по повышению прозрачности отчетности технологических компаний и ограничению маржинальной торговли акциями высокорисковых секторов.
Регулятор подчеркивает, что несмотря на реальный технологический прорыв в области ИИ, текущие рыночные оценки не отражают фундаментальную стоимость бизнесов. Ожидается, что другие центральные банки могут последовать примеру британского регулятора.
Источник новости: Ars Technica