Четыре технологических гиганта США объявили о планах по увеличению капитальных расходов в следующем году, но инвесторы проявили наибольший энтузиазм к Alphabet благодаря способности компании финансировать свои амбиции за счет собственного денежного потока.
Расходы на ИИ-инфраструктуру растут
Alphabet, Microsoft, Meta* и Amazon — все заявили о повышении годовых капитальных затрат по мере того, как они вкладывают миллиарды в чипы и центры обработки данных.
Акции всех этих компаний, за исключением Amazon, существенно выросли в этом году на ожиданиях, что они станут победителями в гонке искусственного интеллекта. Однако реакция инвесторов на квартальные отчеты оказалась неоднозначной.
Рыночная реакция: кто выиграл, кто проиграл
Акции Alphabet подскочили на 6% перед закрытием, в то время как Microsoft и Meta* потеряли 3% и 11% соответственно. Amazon же взлетел на 13% в послеторговых сессиях после того, как его облачное подразделение AWS показало рост выручки на 20%, превзойдя ожидания аналитиков.
Ключевым фактором успеха Alphabet аналитики называют способность компании балансировать растущие расходы с сильным денежным потоком. Капитальные затраты Alphabet в третьем квартале составили $23,95 млрд — это 49% от денежного потока от операционной деятельности. Для Meta* этот показатель достиг 64,6%, Microsoft — 77,5%, а Amazon приблизился к 90%.
Инвесторы начинают понимать, что не все траты на ИИ одинаково эффективны. Alphabet демонстрирует редкую комбинацию агрессивных инвестиций и финансовой дисциплины, тогда как другие игроки выглядят так, будто играют в русскую рулетку с акционерным капиталом. Особенно показателен случай Meta — их расходы выглядят как ставка на неопределенное будущее без четких сроков окупаемости.
Финансовые показатели в сравнении
- Alphabet: капитальные расходы 49% от операционного денежного потока
- Meta: 64,6% от денежного потока
- Microsoft: 77,5% от денежного потока
- Amazon: около 90% от денежного потока
Дэйв Хегер, старший аналитик Edward Jones, отмечает: «Игроки наращивают расходы довольно драматично, и существует много опасений по поводу давления на свободный денежный поток».
Перспективы инвестиций в ИИ
Несмотря на растущую осторожность инвесторов относительно расходов на ИИ, крупные технологические компании не раскрывают точных данных о том, какой вклад искусственный интеллект вносит в их выручку и прибыль.
Топ-менеджеры остаются непреклонны в необходимости инвестировать для удовлетворения спроса на вычислительные мощности для ИИ. Генеральный директор Meta Марк Цукерберг заявил, что в худшем случае переинвестирования в ИИ компания понесет «некоторые убытки и амортизацию, но мы вырастем в эти инвестиции и будем использовать их со временем».
Энди Джесси, глава Amazon, добавил: «Вы увидите, что мы продолжим очень агрессивно инвестировать в мощности, потому что мы видим спрос».
Дэн Морган, управляющий портфелем в Synovus Trust, подчеркивает: «Компании с более сильным денежным потоком могут позволить себе более агрессивно инвестировать в инфраструктуру ИИ, потому что они могут терпеть более низкую отдачу от этих затрат».
По материалам China Daily Asia
*Meta признана экстремистской и запрещена в РФ