Пока все готовятся к праздникам, легендарный инвестор Майкл Берри — тот самый, которого сыграл Кристиан Бейл в «Игре на понижение» — развернул полномасштабную атаку на Nvidia. В отличие от обычных предсказателей краха AI-пузыря, Берри обладает уникальной комбинацией: многомиллионной аудиторией и свободой от регуляторных ограничений, что делает его потенциальным катализатором того самого коллапса, который он предсказывает.
Масштабы противостояния
Берри не просто делает ставки против AI-гигантов — он активно убеждает своих последователей, что «король-то голый». Регуляторные filings показали, что инвестор занял медвежью позицию на сумму свыше $1 миллиарда против Nvidia и Palantir через put-опционы. Это спровоцировало публичный конфликт с CEO Palantir Алекса Карпа, который назвал стратегию Берри «полнейшим безумием». Берри ответил насмешками над неспособностью Карпа читать SEC filings.
Аргументы против Nvidia
Критика Берри сосредоточена на трех ключевых пунктах:
- Компенсации акциями: По его расчетам, stock-based compensation стоила акционерам $112,5 миллиарда, сократив реальные доходы владельцев на 50%
- Бухгалтерские махинации: Компании AI-сектора искусственно занижают амортизацию оборудования, которое быстро теряет стоимость
- Фиктивный спрос: Покупатели GPU финансируются «своими же дилерами» по циклической схеме
Ответ Nvidia и исторические параллели
Влияние Берри стало настолько значительным, что Nvidia, несмотря на рекордные отчеты о прибыли, была вынуждена ответить. Компания направила аналитикам Уолл-стрит семистраничный меморандум, опровергающий расчеты Берри. Как сообщает Barron’s, Nvidia утверждает, что Берри некорректно включил налоги на RSU и что реальный объем выкупа акций составляет $91 миллиард вместо $112,5 миллиарда.
Берри уточнил, что сравнивает Nvidia не с Enron, а с Cisco конца 1990-х, которая построила инфраструктуру, оказавшуюся ненужной, что привело к падению ее акций на 75%.
Берри рискует стать self-fulfilling prophecy — его публичная кампания действительно может подорвать доверие инвесторов к Nvidia, даже если фундаментальные показатели компании остаются сильными. Рост акций в 12 раз с начала 2023 года и капитализация в $4,5 триллиона создают идеальные условия для коррекции, независимо от реальных результатов. Впрочем, история с короткими продажами Tesla показала, что против технологических гигантов с сильным нарративом играть опасно.
Риски для всей AI-индустрии
Ставки Берри против Nvidia и Palantir — это не просто финансовые спекуляции. Это атака на саму концепцию AI-революции, которая двигала рынки последние два года. Если его аргументы найдут отклик у институциональных инвесторов, под ударом окажутся все ключевые игроки сектора, включая OpenAI.
Капитализация Nvidia превысила $4,5 триллиона, сделав компанию самой дорогой в мире с беспрецедентной скоростью роста. Однако трек-рекорд Берри, предсказавшего ипотечный кризис 2008 года, придает его словам дополнительный вес. К следующему Дню благодарения эта история может оказаться либо бурей в стакане воды, либо началом серьезной коррекции на рынке AI-активов.
По материалам TechCrunch