Рекордные котировки акций Google на фоне достижения 650 миллионов ежемесячных пользователей Gemini заставляют задуматься о реальном победителе в гонке искусственного интеллекта. Аналитический обзор показывает, что у технологического гиганта есть все шансы обойти конкурентов.
Причина 1: Лучшие кадры в отрасли
Возвращение Ноама Шазера в Google за 2,7 миллиарда долларов демонстрирует серьезность намерений компании. Шазер — соавтор знаменитой работы о трансформерах, которая легла в основу современных чат-ботов вроде ChatGPT. По сути, он является одним из крестных отцов современного ИИ.
Его непосредственный начальник — Демис Хассабис, получивший Нобелевскую премию по химии за применение ИИ для решения вековых химических задач. Рядом работает Джефф Дин, которого многие считают самым влиятельным компьютерным ученым последних двух десятилетий.
Google привлекает лучшие 0,001% специалистов благодаря самым высоким зарплатам и оптимальным условиям труда. Работа в Google считается более престижной и конкурентной, чем в любой другой компании Кремниевой долины.
Как однажды заметил Илон Маск, Google «фактически собрал весь топовый талант в области ИИ». Это утверждение остается актуальным и сегодня.
Причина 2: Вертикальная интеграция повышает рентабельность
Инвесторы опасаются экстремальных капитальных затрат на ИИ, что подтверждает сегодняшнее падение акций Meta* на 11%. Однако Google предлагает уникальное решение этой проблемы благодаря вертикальной интеграции.
В отличие от OpenAI и Anthropic, Google управляет собственными серверными фермами, что сохраняет маржу. Компания также разрабатывает собственные микросхемы, чтобы снизить зависимость от дорогих чипов Nvidia — это дополнительно повышает рентабельность.
Google может внедрять ИИ в свои сервисы: Cloud, YouTube, Search, Android и Workspace. Это делает все остальные услуги компании более прибыльными.
Причина 3: Готовые продажи и данные
Любой стартап в области ИИ сталкивается с проблемой холодного старта: отсутствие клиентской базы и данных. У Google этой проблемы нет — у компании 2 миллиарда ежедневных пользователей через Search, Gmail, YouTube, Maps, Chrome и Android.
Этот охват дает уникально огромную базу для продажи ИИ-решений. Кроме того, у компании есть непрерывный поток разнообразных данных для улучшения моделей. Google фактически индексирует весь публичный интернет.
Интеграция Gemini в эти продукты эффективно внедряет ИИ в ежедневный рабочий процесс половины планеты. Даже если ChatGPT и Gemini сократят количество поисковых запросов, Google может вернуть пользователей через новый ИИ-режим.
Причина 4: Финансовый потенциал
Разработка ИИ остается дорогостоящей даже при вертикальной интеграции.
Google генерирует 36 миллиардов долларов квартальной прибыли и располагает 100 миллиардами наличными. Этот финансовый поток позволяет компании перерасходовать практически всех конкурентов в аппаратном обеспечении, приобретениях, исследованиях и талантах.
Для сравнения: OpenAI привлекла около 57 миллиардов долларов, в основном от Microsoft. Google тратит вдвое больше на капитальные расходы каждый год.
Причина 5: Низкая оценка с учетом потенциала
Google имеет второй самый низкий коэффициент PEG в своей группе «Великолепной семерки», несмотря на сильный рост основных бизнесов.
Согласно последним отчетам, выручка YouTube выросла на 15% в годовом исчислении, Google Cloud — на 34%, а даже Search & Other показал рост на 14%. Эти цифры и сопровождающее их расширение маржи приятно удивили рынок.
Таким образом, традиционные бизнесы Google выглядят недооцененными сами по себе. Если добавить потенциал компании в области ИИ и беспилотных автомобилей, компания выглядит действительно очень дешевой.
Google десятилетиями готовился к этой гонке, даже не зная об этом. Их монополия на поиск, облачные сервисы и мобильные платформы создала идеальную экосистему для доминирования в ИИ. Пока все обсуждают революционность ChatGPT, Google методично превращает свои 2 миллиарда пользователей в тестовый полигон для Gemini. Это классический случай, когда масштаб и инфраструктура побеждают первыми хайпом.
По материалам Livewire Markets.
* Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ)