Главный стратег по акциям Wells Fargo Оксун Квон предлагает контринтуитивный подход: несмотря на признаки перегретости рынка искусственного интеллекта, инвесторам стоит продолжать вкладываться в этот сектор. По его мнению, потенциальная прибыль от возможного «пузыря ИИ» перевешивает риски.
Технологические гиганты против цикличных акций
Квон, возглавивший команду стратегов Wells Fargo в августе, рекомендует инвесторам продавать цикличные акции, которые выросли в ожидании снижения ставок ФРС, и возвращаться к ИИ-сектору. «Мы по сути продаем новость о смягчении монетарной политики и ротируем обратно в ИИ», — пояснил он в интервью MarketWatch.
Редко услышишь от банковского стратега рекомендацию «инвестируйте в потенциальный пузырь», но в случае с ИИ это может быть оправданным риском. Технологическая трансформация действительно фундаментальна, а капитальные расходы еще далеки от пиков прошлых циклов.
Исторические параллели и современные реалии
В заметке для клиентов стратег напомнил, что предыдущий технологический пузырь пережил несколько кризисов перед коллапсом, включая азиатский финансовый кризис, кризис рубля и 175 базисных пунктов повышения ставок. Аналитики Bank of America также отмечали, что технологический сектор вырос на 61% за шесть месяцев до пика пузыря в 2000 году.
Фокус на «получателях капитальных расходов»
Квон советует концентрироваться на «capex takers» — компаниях, получающих выгоду от расходов на ИИ, в первую очередь полупроводниковых. «Я действительно считаю, что разворот цикла капитальных расходов на ИИ — вероятно, самый большой риск для рынка прямо сейчас», — признает он, но добавляет, что «не видит никаких признаков такого разворота».
Целевые показатели и узкий рынок
Целевой уровень S&P 500 от Квона на конец года составляет 6650 пунктов, а на конец 2026 года — 7200 пунктов. Он ожидает, что рыночный ралли останется узким и будет доминироваться ИИ-игроками, пока не восстановится рынок жилья.
«Пока рынок жилья не начнет улучшаться, я не думаю, что производственный цикл действительно развернется. Если жилье восстановится, тогда рынок расширится. Для этого нам нужны более низкие ставки», — заключает стратег.
Источник новости: MarketWatch